【อภัย ภูเบศ ร pantip รีวิว】GULF INTUCH: 1+1 ที่มากกว่า 2 เพราะ Singtel

แฟชั่น 2024-09-17 04:17:44 1268

ข่าวใหญ่ที่สะเทือนตลาดทุนไทยในสัปดาห์ที่ผ่านมาหนีไม่พ้น GULF และ INTUCH ที่ประกาศควบรวมกิจการพร้อมทำคำเสนอซื้อ ADVANC และ THCOM รวมทั้งจัดตั้งเป็นบริษัทใหม่ (NewCo)

ที่มากกว่าเพราะ

ดีลนี้ถือว่าเป็นอีกหนึ่งดีลใหญ่สำหรับตลาดทุนไทย และผมมีมุมมองที่เป็นบวกมาก (Bullish) และอยากจะมาเล่าให้นักลงทุนฟังกันครับว่า NewCo นี้อาจเป็นอีกหนึ่งหุ้นที่ไม่ควรมองข้าม

ที่มากกว่าเพราะ

ก่อนอื่นเรามาพิจารณาในแง่ของสัดส่วนกันแบบพอสังเขป

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะในแง่ของสัดส่วนการแลกหุ้น

ที่มากกว่าเพราะ

1 หุ้น GULF 1.02974 หุ้นใน NewCo

ที่มากกว่าเพราะ

1 หุ้น INTUCH 1.69335 หุ้นใน NewCo (ไม่รวมหุ้น 47.37% ใน INTUCH ที่ถือโดย GULF) พร้อมการจ่ายเงินปันผลพิเศษจำนวน 4.50 บาทให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของ INTUCH ซึ่งจะจ่ายก่อนวันที่ควบรวมกิจการ

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะในแง่ของสัดส่วนการถือหุ้น

ที่มากกว่าเพราะ

เราคาดว่ากลุ่ม GULF (กลุ่ม สารัชถ์ รัตนาวะดี) จะถือหุ้น 59.72% และ Singtel จะถือหุ้น 9.08% ใน NewCo ตามลำดับ

ที่มากกว่าเพราะ

และสำหรับสัดส่วนการถือหุ้นใน ADVANC เราคาดว่า NewCo และ Singtel จะถือหุ้น ADVANC 40.44% และ 23.31% ตามลำดับ

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะในแง่ของราคา

ที่มากกว่าเพราะ

ราคา VTO จะอยู่ที่ 216.30 บาทสำหรับหนึ่งหุ้น AIS

ที่มากกว่าเพราะ

ราคา VTO จะอยู่ที่ 11.00 บาทสำหรับหนึ่งหุ้น THCOM

ที่มากกว่าเพราะ

มุมมองของผมต่อดีลนี้

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะประการแรก สัดส่วนทางการเงินของ NewCo ที่จะดีขึ้นทันตาเห็น

ที่มากกว่าเพราะ

หลังควบรวมกิจการ D/E Ratio ของ NewCo จะลดลงมาที่ระดับ 1.2x จากเดิมของ GULF ที่ 2.2x รวมถึงการรับเงินสดอีกกว่าเกือบ 7 พันล้านบาทจากเงินปันผลพิเศษ 4.50 บาท สองประเด็นนี้สะท้อนความสามารถในการกู้ยืมที่มากขึ้นของ NewCo ซึ่งจะส่งผลต่อการลงทุนในอนาคต รวมถึงกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นอีกด้วย

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะประการที่สอง การถือหุ้นของ Singtel และแผนธุรกิจของ Singtel

ที่มากกว่าเพราะ

เป้าหมายการเติบโตในธุรกิจ Data Center ของ Singtel นั้นชัดเจนหลัง Singtel เริ่มหันมาโฟกัสธุรกิจ Data Center มากขึ้น ประกอบไปด้วยการลงทุนใน ST Telemedia Global Data Centres (STT GDC) และการทำ JV กับบริษัทอื่นๆ เพื่อลงทุนในธุรกิจ Data Center และส่วนหนึ่งจะได้รับเงินทุนสนับสนุนจากบริษัท KKR (บริษัทการลงทุนระดับโลกของสหรัฐฯ และเป็นหนึ่งในกองทุน Private Equity ที่ใหญ่ที่สุดในโลก)

ที่มากกว่าเพราะ

โดย CGS International เราแนะนำ ‘ซื้อ’ Singtel ที่ราคาเป้าหมายที่ 3.30 ดอลลาร์สหรัฐ

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะประการสุดท้าย Data is the new oil, Data Center is the new refinery.

ที่มากกว่าเพราะ

ตามข้อมูลของ DC Byte ความจุ (Capacity) ของศูนย์ข้อมูล หรือ Data Center ในอาเซียนอาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 4 เท่าจาก 1,677MW ใน 1Q24 เป็น 7,589MW ภายในปี 2028 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจาก

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะปริมาณการใช้งานอินเทอร์เน็ต (Data Usage) ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในภูมิภาค จากการใช้งานอุปกรณ์เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตอย่างแพร่หลายความต้องการการประมวลผลเพื่อรองรับระบบการเรียนรู้ของปัญญาประดิษฐ์ (AI Training)ข้อจำกัดด้านพื้นที่และกำลังไฟฟ้าในตลาดหลัก

ที่มากกว่าเพราะ

ในบทความต่อไปเราจะมาเจาะประเด็นนี้ (Data Center) กันในรายละเอียดครับ แต่วันนี้เราจะมาพิจารณากันแค่ GULF และ NewCo โดยหากเราต่อจิ๊กซอว์ภาพเพื่อยิงประตู (ซื้อหุ้น)

ที่มากกว่าเพราะ

การที่ Singtel จะถือหุ้น 9.08% ใน NewCo (ตามสัดส่วนการถือหุ้น) และความต้องการ Data Center ในอาเซียนอาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 4 เท่าจาก 1,677MW ใน 1Q24 เป็น 7,589MW ภายในปี 2028

ที่มากกว่าเพราะ

ทำให้ผมเชื่อเหลือเกินว่า โอกาสทางธุรกิจในส่วนของ Data Center โดยเฉพาะกับ Singtel และ NewCo จะมีมากขึ้นอย่างแน่นอน

ที่มากกว่าเพราะ

ที่มากกว่าเพราะSynergy ของการควบรวมในครั้งนี้ สูงกว่าที่ใครหลายคนคิดแน่นอนครับ

ที่มากกว่าเพราะ